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　　麦格剃头布商榷论说称，阿里巴巴-SW（09988）本年第三季度举座收入及利润妥贴预期。当中，云霄业务收入符预期，经诊疗EBITA区分较该行及市集瞻望高12%及14%。麦格理将阿里2025至2026财年经诊疗EBITA瞻望上调各1%，同期将其H股方针价下调3%至135.5港元，看护“跑赢大市”评级。

　　麦格理说起，仍然合计阿里海外数字买卖集团（AIDC）部门利润率进展较弱，经诊疗EBITA为-9.2%，并指“Trendyol”及“行家速卖通”市集份额，以过火新时势“速卖通石油打算”的投资或会不竭影响AIDC部门的利润率。

　　论说中称，天然淘宝/天猫集团的货币化有所改善，加上淘宝就业费对通盘这个词季度的影响，也应该会带来更好的效果。但该行合计补贴打算、直播及限时抢购中其他货币化不及的器具组合，以及进一步投资的得意用户体验将捏续影响公司赢利智力，并使淘宝天猫集团的利润率进展愈加不褂讪。

　　该行续指，跟着全平台行销器具“全站推”自4月推出以来缓缓遴选，以及淘宝按商品交游总和（GMV）收取0.6%就业费，该行看到淘宝/天猫集团增长3.6%

　　，这意味着GMV与中枢告白（CMR）之间的增长差距正在松开。

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包袱剪辑：史丽君 开云体育